商品期货投资中的基本面与技术分析

　　商品期货投资既是保证金交易又具有双向交易特点，而基本面分析是交易的基础，技术分析是交易的辅助手段，文章就是根据具体的投资经验发现基本面分析与技术分析中的不足，并且提出了需要注意的问题。

　　关键词：期货投资,基本面,技术指标

　　期货投资具有保证金交易和双向交易的特征，本文通过能化类商品期货的基本面和技术面两个方面的分析加以总结分析。

　　一、基本面分析是交易的基础

　　能化类商品期货主要包括塑料、聚丙烯、甲醇、PTA(精对苯二甲酸)、PVC(聚氯乙烯)、橡胶、玻璃、沥青。这类期货的大致共同特点是具有明显的季节性特征，需求和供应的淡旺季比较明显，且价格区间在一定时间段内相对容易把握。正因为具备上述特征，所以必须重视基本面分析，具体包括行业状况、上下游生产供应及市场需求状况、宏观经济及政策、突发事件等。因此在对能化类期货投资以前，必须尽可能早地掌握其基本面的信息，把握其发展趋势，才能做到心中有数，为成功投资打下坚实的基础。

　　和普通商品一样，能化类商品期货价格的变化同样与供求关系的变化紧密联系，如果供给增加，需要不变，则价格下跌，反之相反;若供给增加，而需求反而下降，则价格出现迅速暴跌，供给减少而需要增加，则价格出现暴涨。供求关系反映到交易行情之中，则转化为多空双方的力量争夺。所以对供求的两方面的分析是非常必要的。

　　1.需求分析

　　能化类商品期货的需要量主要是由国内消费量，国际出口量两部分构成。该类品种主要作为下游产品的原材料，下游产品需要量大，对本品种的需求具有刺激拉动作用，反之相反。例如甲醇主要用作稀烃化工产品的原料，玻璃主要作为建材和家装产品的原料，橡胶作为轮胎的原材料也大量用于汽车制造业中，最下游的产业链是直接面对消费品市场的，所以对于下游产品直至消费市场基本面分析，将起着举足轻重的作用。

　　消费市场一方面是面向国内消费者，另一方面则是面向国外出口比如，某些能化商品之所以具有很强的季节性，是因为冬季寒冷季节国内对其终端产品有供暖需求，比如甲醇用于生产稀烃，进一步加工成工业和民用供暖产品，所以当季节由春夏季节转为秋冬季节时，多数时期甲醇是看涨的，反之当季节由冷转暖时，其需求量减少，价格看跌;玻璃、沥青、PVC用于建材，当房地产市场回暖，其价格看涨;橡胶与汽车产业相关，汽车消费同样也拉动橡胶的市场需求。消费市场的，这时就要将基本面分析转向国际市场，国际政治经济形势以及国际相关大宗商品的交易情况分析也非常重要。

　　2.供给分析

　　同理，供给量主要由国内供给量和国际进口量構成。在分析国内供给量方面，需要分析其上游产品的供给情况、与供给相关的其他产业状况等。例如，甲醇的生产原料主要是天然气，然而到了冬季天然气供暖消耗量大，所以用于生产甲醇的天然气供给就会减少，上游产品天然气对甲醇的供给会造成直接影响;我国北方冬季严寒，大雪气候造成运输不畅，同样会带来能化类商品的供给紧张局面，这又是与之相关的其他产业状况造成的影响。

　　从国际进口来看，能化类商品如甲醇、PTA、PVC、橡胶、沥青等又与国际原油的关系密切，当国际原油价格上涨时，其进口量大幅减少，而这类产品需要以原油作为原油，就会造成减产，进而造成供给短缺。同样国际政治经济形势及大宗相关商品交易情况对供给端分析也极其重要。

　　此外，替代品、互补品的供给与需求同样会对该品种产生直接或者间接的影响。因此也有必要对其进行多方面的全面分析。

　　二、技术分析是交易的辅助手段

　　常用的期货技术分析主要是K线趋势分析，技术指标分析。技术分析的理论基础比较成熟，特别是价量综合分析用来预测期货短期的价格走势具有相当的准确性。事实上，当商品期货成交量在某一个方向上放量增大时，确实会影响着期货的价格，这就好比是主力部队的目标决定着整个军队作战目标一样。所以做好技术趋势分析，才能使投资者发现趋势的真正方向，顺应趋势方向去进行投资交易。

　　通常，投资者对技术分析的兴趣浓厚于基本面分析，特别是技术指标分析，相对简单容易接受，但要做到精通却很难。比如对MACD指标，当看到顶背离出现时就卖空、底背离就买多;当看到KD指标超买就卖空、超卖就买多，仅仅用肤浅的理论知识就妄想赚钱发财，谈何容易?这势必会大大增加投资风险。因为相同的技术分析工具不同市场不同品种间的作用方式截然不同，不能一概而论，技术分析只能作为一种辅助手段，而且通常只对某些品种的短线操作具有一定的作用。

　　三、结语

　　期货交易的主要分析方法是基本面分析和技术分析。其中基本面分析对于把握中长期趋势具有重要的作用，但是由于散户投资者缺乏必要的信息，受限于技术手段，无法查阅大量的文献、数据，也不可能获取充分的资料来调查了解国内国际形势政策，因此要想获取完整的基本面信息是有相当难度的。因此散户投资者只能通过拓宽自己的知识面，同时不断的广交期货界的朋友，查阅和研究大量的数据和文献资料，关注国内外政治经济等影响市场动态的资讯等，才能尽可能的掌握基本面信息资料。

　　技术分析相对于基本面而言，粗浅掌握其方法并不是很难，所以容易受到广大散户投资者的青睐。但是技术分析毕竟是来源于股票投资分析方法的，和期货市场并非完全相通，不能完全照搬股市，因为期货并非完全像某些股票那样具有纯粹的概念性，而是有现货价格作为基础的。所以单纯采用技术分析，期货操作肯定是会冒着极大风险的。

　　期货交易除了需要投资者具备专业分析能力外，对情商的要求也是相当高的，那就是必须要有一颗强大的心脏，在极端行情面前做到不慌不乱，保持专注力和耐心。期货交易有它独特的魅力，对个人综合素质有很大的提升作用。

　　参考文献：

　　[1]宋庆阳，周孝华.适应性市场假说-来自中国商品期货市场的证据[J].统计与信息论坛，2014(07)：59-64.

　　[2]刘正林.期货价格的指数平滑分析[J].山东财政学院学报，1994(02)：43-48.

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　　本篇文章是由《财经科学》发表的一篇经济论文，杂志是1957年创刊的西南地区最早的经济理论刊物，由教育部直属院校西南财经大学编辑出版，国内外公开发行。《财经科学》长期被列入全国经济类核心期刊，并被四川省新闻出版局评为四川省一级期刊。