考虑资金约束的闭环供应链回收融资决策

来源：计算机集成制造系统杂志2018年第10期北京时间：

作者：丁雪峰,苏华敏,王先甲,高攀

单位：1.三峡大学经济与管理学院2.武汉大学经济与管理学院

摘要：为解决闭环供应链回收渠道融资问题,构建了零售商回收资金短缺的闭环供应链决策模型,并分析了银行贷款与股权融资条件下闭环供应链绩效。研究发现：当零售商初始资金不足时,闭环供应链的绩效会受到资金的制约;当资金存在部分不足时,银行贷款不是零售商的最佳选择,因为银行贷款给零售商带来的边际收益不能偿还银行利息(资金的影子价格),只有当资金严重不足时,银行贷款才能给闭环供应链零售商带来相应的收益;银行贷款与股权融资两种融资渠道选择中,在银行利率固定的条件下,风险方分红比例是融资方式选择的关键,分红比例较低时,股权融资对闭环供应链零售商融资更加有利,反之银行贷款对零售商更好;股权融资使得闭环供应链的回收率更高、产品价格更低,消费者福利更高,是社会效益更好融资方式。

关键词：资金约束,闭环供应链,银行贷款,股权融资,融资决策

基金资助：国家自然科学基金资助项目(71231007,71771139)。