融资结构失衡与企业债券融资发展

来源：社会科学辑刊杂志王满四(1969-),男,湖南邵阳人,博士研究生,主要从事企业管理与企业金融问题研究。 年第1期北京时间：

作者：王满四,和丕禅

单位：浙江大学管理学院,浙江杭州310029

摘要：我国融资结构中突出的问题是企业债券融资发展滞后, 企业融资结构中银行贷款的比重过大, 企业债券比重过小。而我国特有的银企关系所导致的预算软约束问题, 使企业负债得不到应有的、在财务杠杆效应和企业治理效应方面的好处。发展企业债券融资不仅是融资方式多元化的要求, 而且能克服企业过分依赖银行所带来的缺陷。阻碍企业债券发展的因素很多, 主要是政府政策的管制、企业素质低下、市场环境欠缺以及企业债券市场自身的问题等。加快企业债券融资发展需要从完善市场机制和健全微观结构两方面着手。

关键词：企业债券,融资结构,预算约束