政府引导基金参股创投基金对企业创新的影响

来源：科学学研究杂志2018年第8期北京时间：

作者：董建卫,王晗,施国平,郭立宏

单位：1. 西北大学2. 西北大学经济管理学院3. 同济大学经济与管理学院

摘要：基于失败容忍和激励两个理论视角研究政府引导基金参股创投基金对企业创新的影响。通过私募通数据库搜集数据构造匹配样本，使用负二项分布模型，研究发现：（1）采用亏损类补偿时，政府引导基金参股的创投基金对企业创新的促进作用优于私人创投基金；采用收益补偿、固定收益补偿、收益补偿加上固定收益补偿或者采用市场化运作时，二者不存在显著差异。（2）政府引导基金参股的创投基金由低声誉创投基金管理机构管理，或者投资高科技企业时，采用亏损类补偿对企业创新的促进作用更明显。上述结论支持失败容忍假说，意味着通过亏损补偿提高创业投资家的失败容忍度是政府引导基金促进企业创新的关键。

关键词：

基金资助：

国家自然科学基金面上项目;教育部人文社会科学研究青年基金项目;教育部人文社会科学研究规划基金项目;陕西高等教育管理重大问题研究课题;陕西省教育厅哲学社会科学重点研究基地项目