基于项目类型的股权众筹羊群行为及领投人作用研究

来源：科技进步与对策杂志2017年第1期北京时间：

作者：钱颖;朱莎

单位：上海大学 管理学院，上海 200444

摘要：股权众筹为创新创业提供资金支持，但其存在风险大和信息不对称等突出问题，为了规避风险，股权众筹投资者往往会跟随领投人及其他投资者进行决策。研究羊群行为及领投人作用有助于了解投资者群体心理，对提高融资绩效具有重要理论价值。目前，国内股权众筹方面的研究较少，更缺乏针对不同类型项目的深入研究。对众筹网的股权众筹项目面板数据进行回归分析，发现科技类和非科技类项目的投资者均存在羊群行为，且科技类项目投资者羊群行为边际效用趋增。领投人有利于吸引对科技类项目的投资，却不利于吸引对非科技类项目的投资。最后，从投资者、融资者及众筹平台3个方面提出了对策建议。

关键词：股权众筹;项目投资;羊群行为;领投人