风投机构行业专业化投资强度对企业创新能力的影响

来源：科技进步与对策杂志2017年第5期北京时间：

作者：邓超,刘亦涵

单位：中南大学 商学院，湖南 长沙 410083

摘要：风险投资既能缓解创业企业融资困难，又能为创业企业提供管理支持和资源整合等附加价值服务。以2009-2014年中国创业板上市企业为研究样本，构建行业专业化投资强度指标，实证检验我国风险投资机构行业专业化投资强度与目标企业研发创新能力的关系。研究发现，无论从研发创新资源（研发投入强度、研发人员占比）还是研发创新成果（授权专利数）角度，风投机构行业专业化投资强度对目标企业研发创新能力都具有显著正向影响。进一步研究发现，风投机构行业专业化投资强度与目标企业研发创新成果（授权专利数）呈倒“U”型关系。最后，从风险投资机构投资策略选择、目标企业融资决策以及创业板审核监管机制3个方面提出对策建议。

关键词：风投机构,风险投资,行业专业化投资,投资强度,企业创新能力

基金资助：国家自然科学基金项目（71473275）