金融发展、企业特征与研发融资约束

来源：科技进步与对策杂志2017年第6期北京时间：

作者：胡杰,任丹阳

单位：陕西师范大学 国际商学院， 陕西 西安 710119

摘要：基于2008-2014年沪深A股主板和中小企业板上市公司数据，实证研究金融发展能否缓解企业R&D融资约束、促进企业R&D投入，并进一步考察这种作用在规模、区域、所有权、行业等4种因素影响下的差异性。研究发现：金融发展能够显著缓解企业面临的R&D融资约束，并且这种缓解作用对小规模企业和民营企业更加明显；金融发展水平较高的东部地区能够在更大程度上促进企业研发投入，而中西部地区则未能有效刺激企业R&D支出；与高科技行业相比，非高科技行业能够从金融发展中获利更多，其R&D投入水平得到显著提高。

关键词：金融发展,R&D投入,企业特征,融资约束

基金资助：国家自然科学基金项目（71171158）