资本错配、融资约束与企业研发投入

来源：科技进步与对策杂志2019年第20期北京时间：

作者：张洁1,唐洁2

单位：（1.中南财经政法大学 金融学院，湖北 武汉430073; 2.中兴通讯股份有限公司 财经管理部，广东 深圳 518057）

摘要：企业研发能够推动技术进步和创新，是当前我国供给侧结构性改革的核心动力。基于2010—2017年中国高新技术上市公司年报数据，检验资本错配和融资约束对企业研发投入的影响。结果发现：资本错配对企业研发投入存在抑制效应；融资约束不仅对企业研发具有直接负向影响，还会强化资本错配对研发投入的抑制效应，但上述融资约束的影响仅在非国有企业中存在，对国有企业没有显著影响。因此，针对不同所有制企业提供多渠道融资体系，提高资金配置效率，降低企业融资成本，有利于推动企业创新和供给侧改革。

关键词：研发投入,资本错配,融资约束

基金资助：中国博士后科学基金面上项目（40970006163）；中央高校基本科研业务费项目（31541410513）