企业政治关联对风险投资引入方式的影响

来源：科技进步与对策杂志2019年第20期北京时间：

作者：周霖,蔺楠

单位：（上海财经大学 商学院，上海 200433）

摘要：从资金需求方出发，以2009年10月至2016年12月深圳创业板和中小板首次公开上市的公司为样本，实证检验了政治关联对风险投资引入方式的影响，以及激励机制和监督机制这两种公司治理机制的调节作用，得到结论如下：政治关联企业倾向于在发展后期引入风险投资；政治关联企业倾向于选择国有性质、经验丰富以及参与程度高的风险投资机构；激励机制会加强政治关联企业在发展后期引入风险投资以及选择国有性质、经验丰富、参与程度高的风险投资机构的意愿；监督机制会减弱政治关联企业在发展后期阶段引入风险投资以及选择国有性质、经验丰富、参与程度高的风险投资机构的意愿。结论对拓展政治关联与风险投资领域的理论和实践具有重要启示意义。

关键词：风险投资,政治关联,激励机制,监督机制

基金资助：上海财经大学研究生科研创新基金项目（2016110856,CXJJ-2015-326)