集权式股权结构会影响信息技术企业创新吗——非执行董事的中介效应

来源：科技进步与对策杂志2021年第2期北京时间：

作者：顾露露,张凯歌

单位：（中南财经政法大学 金融学院，湖北 武汉 430073）

摘要：中国企业普遍具有高股权集中度。基于双重委托代理理论，以Osiris和CSMAR数据库中国信息技术类全球上市公司为样本，研究不同集权式股权结构对企业创新的差异化影响，以及非执行董事在二者关系中的作用机制。结果显示，绝对集权式股权结构更易形成控股股东的“支持效应”和大股东间“同舟共济”，体现为保守的创新投入和较高的创新产出；相对集权式股权结构更易形成控股股东的“掏空效应”和大股东间“同床异梦”，体现为较高的创新投入和较低的产出。基于中介效应机制的研究表明，非执行董事对创新投入的决策效应不显著，但对创新产出的“监督效应”显著，且非执行董事具有显著中介效应。进一步分析表明，两职分离能够抑制相对集权式企业控股股东的“掏空”行为；家族企业在相对集权式股权结构下的“掏空效应”和“同床异梦”更明显。

关键词：信息技术企业,股权结构,非执行董事,创新,中介效应

基金资助：国家自然科学基金面上项目（71472187）；中南财经政法大学研究生科研创新项目（202010504）