高新技术上市公司连续并购的同伴效应研究——企业研发的调节作用

来源：科技进步与对策杂志2021年第6期北京时间：

作者：张晓旭1,姚海鑫1,杜心宇1,2,王选乔1

单位：（1.辽宁大学 商学院，辽宁 沈阳 110036；2.辽宁工业大学 管理学院，辽宁 锦州 121001）

摘要：利用2010—2019年中国A股高新技术上市公司数据，实证检验高新技术上市公司连续并购是否存在同伴效应，并探讨企业研发在连续并购同伴效应中的作用机制。研究发现，高新技术上市公司的连续并购行为受行业同伴效应和地域同伴效应的显著正向影响，企业研发对连续并购的同伴效应具有调节作用，具体表现为研发投入对连续并购同伴效应的正向调节，以及研发产出对连续并购同伴效应的负向调节。进一步研究发现，不同经济政策环境下，行业同伴效应和地域同伴效应存在强度差异；连续并购次数不同的高新技术公司，其研发投入和研发产出的调节作用表现出非对称性。

关键词：连续并购,同伴效应,研发投入,研发产出,高新技术企业

基金资助：辽宁省社会科学规划基金项目（L17BGL006）；辽宁省教育厅高等学校基本科研项目（WQN201708）; 辽宁省社会科学规划基金青年项目（L18CJY011）