机构持股的专利结构治理效应：创新生态视角

来源：科技进步与对策杂志2024年第3期北京时间：

作者：杜亭亭

单位：（深圳大学 理论经济学博士后流动站，广东 深圳 518000）

摘要：近年来，部分机构投资者一度成为“伪创新”泛滥的始作俑者，加剧了资本市场与科技创新恶性循环风险。选取2016、2020年A股上市公司数据构建分组样本，采用fsQCA方法，基于组态视角，探讨我国资本市场机构投资与企业专利行为的关联逻辑。研究发现：①机构投资“择优效应”具有多样性，具备高质量创新特质的企业如高新技术行业、高成长性或高创新规模专利结构与机构投资比例存在正向关联；②机构投资与专利结构多重等效“因果链”构成及其作用机制受特定组合情境限制，在高新技术企业认定政策、股东性质、产权性质与股权结构特征等复杂因素组合情形下，机构投资与专利结构之间的关联机制存在异质性。研究结论可为制定差异化产业政策、打通科技创新良性循环机制提供参考。

关键词：机构投资,专利结构,创新生态系统,环境组态

基金资助：部省共建人文科学重点研究基地项目（15JJDZONGHE032）