绿色金融政策与“两高”企业融资成本——信号博弈下绿色创新的中介反应

来源：科技进步与对策杂志2024年第18期北京时间：

作者：蒙大斌1,李新宇1,李磊2

单位：（1.天津商业大学 经济学院，天津 300134；2.南开大学 国际经济研究所，天津 300134）

摘要：探究绿色金融政策的作用机理及政策效果具有重要理论意义与实践价值。基于不完全信息动态博弈理论，揭示绿色金融政策背景下高耗能高污染企业策略性行为与融资活动的关系：绿色金融政策会引发企业“信号战争”与绿色创新行为，进而形成多种纳什均衡，对“两高”企业融资产生不同影响。基于537家上市公司相关数据，采用链式中介效应模型考察绿色金融政策对“两高”企业融资成本的影响，结果发现：绿色金融政策不仅能够直接降低“两高”企业融资成本，而且可以通过环境信息披露、绿色技术创新的中介作用，以及环境信息披露和绿色技术创新的链式中介作用3条间接路径降低企业融资成本。

关键词：绿色金融政策,信号博弈,环境信息披露,绿色技术创新

基金资助：国家社会科学基金重大项目（22&ZD097）