机构投资者网络抱团对企业数字化转型的非线性影响

来源：科技进步与对策杂志2025年第3期北京时间：

作者：关鑫,李枫园

单位：（首都经济贸易大学 工商管理学院，北京 100070）

摘要：随着数字技术蓬勃发展，数字化已经成为企业转型的重要方向。基于社会网络理论和注意力基础观，采用2010—2022年沪深A股上市公司为研究样本，从机构投资者视角考察网络抱团对企业数字化转型的影响。结果发现：机构投资者网络抱团对企业数字化转型具有非线性影响，呈现出“U”形变化趋势。调节效应分析表明，机构投资者网络中心性强化该“U”形关系。机制分析表明，当持股比例小于8.5%时，机构投资者网络抱团通过策略合谋效应抑制企业数字化转型；当持股比例大于8.5%时，机构投资者网络抱团通过监督治理效应和资源协同效应促进企业数字化转型。异质性分析表明，机构投资者团体类别、企业类型、信息环境不同，机构投资者网络抱团对企业数字化转型的影响也呈现差异化。

关键词：机构投资者;网络抱团;数字化转型;策略合谋;监督治理;资源协同

基金资助：教育部人文社会科学研究一般项目(18YJ630027)