企业避税会影响其极端债务融资决策选择吗？

来源：江西财经大学学报杂志2016年第06期北京时间：

作者：张信东，张亚男

单位：（山西大学 经济与管理学院，山西 太原 030006）

摘要：基于2008-2014年沪深两市A股上市公司财务数据，从企业避税角度实证检验零杠杆现象存在的原因。研究表明，与国际市场类似，我国资本市场也存在零杠杆现象，且企业避税程度越大，公司采取极端债务融资决策的可能性越高；而税收征管水平越强，零杠杆现象发生的概率越低。进一步分析发现税收征管可以显著地抑制企业避税与其零杠杆决策间的正向关系，而上述研究结果通过稳健性检验后仍显著成立。研究结论不仅对股东及债权人的投资决策具有参考意义，更重要的是为税务部门等国家政府机关有效地发挥税务征管外部治理效应及优化企业融资环境提供了实证支撑。

关键词：企业避税,税收征管,零杠杆,债务融资政策