中国铁矿石期货市场价格的发现效率及其动态变化

来源：江西财经大学学报杂志2018年第01期北京时间：

作者：徐长生，饶珊珊

单位：（华中科技大学 经济学院，湖北 武汉 430074）

摘要：基于向量误差校正模型和状态空间模型，利用中国铁矿石期货自2013年10月18日上市以来至2016年12月23日的数据，研究了我国铁矿石期、现货价格之间的相互影响关系以及铁矿石期货市场价格发现效率的动态变化过程。理论分析表明，铁矿石期、现货价格之间存在长期协整关系，可建立误差校正形式的状态空间模型。实证结果显示，相比现货市场，铁矿石期货市场对新信息的反应更为敏捷，在价格发现功能方面占据主导地位。且从长期来看，铁矿石价格调整机制表现为现货价格向期货价格方向调整，铁矿石期货市场在价格发现的过程中发挥着越来越重要的作用，这就要求进一步发展完善我国铁矿石期货市场，以提高其定价效率。

关键词：铁矿石期货市场,价格发现,定价效率