居民家庭“加杠杆”、消费升级与经济平稳增长——基于TVP-SV-VAR模型的传导机制与时变冲击检验

来源：江西财经大学学报杂志2021年第6期北京时间：

作者：彭薇

单位：北京师范大学 人文和社会科学高等研究院,广东 珠海 519087

摘要：基于随机波动时变向量自回归（TVP-SV-VAR）模型,采用2002年至2019年宏观经济数据,探讨居民部门杠杆率、消费升级及经济平稳增长之间的动态传导机制与时变冲击。研究发现：第一,我国居民部门杠杆率、居民消费支出及经济增长之间存在交互影响,在不同时点影响程度和作用方向均有所不同,表现为时变和异质性特征;第二,从变量同期影响来看,居民部门杠杆率提高对当期消费升级产生了负向冲击,对当期经济平稳增长产生了正向冲击;第三,从等间隔脉冲响应来看,居民部门杠杆率变化对消费升级的传递作用经历了“先降后升”的变化过程,对经济平稳增长的传递经历了“先升后降”的变化过程;第四,从特定时点脉冲响应来看,三个特定时点中居民家庭“加杠杆”未能有效促进消费升级,中长期房贷“挤出”了消费支出,但随着供给侧结构性改革的推进这种负向影响逐渐减弱。这也对通过“结构性去杠杆”实现“促消费”与“稳增长”向纵深推进提出了更高要求。

关键词：居民家庭,加杠杆,消费升级,经济平稳增长

基金资助：教育部人文社会科学青年基金项目“供给侧结构性改革视角下我国产业创新对消费升级的影响研究”（19YJC790099）