投服中心与投资者保护：来自信息披露的证据

来源：江西财经大学学报杂志2022年第1期北京时间：

作者：熊家财, 童大铭

单位：江西财经大学 会计发展研究中心,江西 南昌 330013

摘要：加强投资者保护是支撑资本市场持续高质量发展的重要基础。2014年由证监会牵头设立的中证中小投资者服务中心（投服中心）是我国资本市场加强投资者保护的重大制度创新。使用2015年第一季度至2017年第一季度A股上市公司数据,通过双重差分模型实证检验投服中心持股对企业信息披露的影响。研究结果显示：投服中心持股有助于降低企业的应计盈余管理水平;在高管持股水平较低以及由非行业专长事务所审计的公司,投服中心的监督作用更为显著;进一步分析发现,投服中心持股也有助于抑制企业基于真实活动的盈余操控行为。上述结论表明,投服中心持股有助于提升上市公司信息披露质量、进而增强中小投资者保护水平。

关键词：投服中心,投资者保护,信息披露,盈余管理

基金资助：国家自然科学基金地区项目“地方经济增长目标约束、资源配置与企业资本投向研究”（72162019）; 江西省社科基金青年项目“地方经济增长目标约束、资源配置与企业资本投向研究”（21YJ30）