美欧非常规货币政策的分化：经验与启示

来源：江西财经大学学报杂志2023年第3期北京时间：

作者：陆长平, 黄迪祎

单位：1.江西财经大学 经济学院,江西 南昌 330013; ；2.中国建设银行 湖南省分行,湖南 长沙 410011

摘要：基于美联储和欧央行2008年至2021年非常规货币政策实施情况,通过统一划分实施阶段和政策类型,对比美欧政策工具和传导机制,运用TVP-VAR模型比较不同渠道的政策传导效果,探讨美欧非常规货币政策分化的时间、表现和原因。研究发现,美欧非常规货币政策在危机初期和危机应对阶段已经分化,在操作阶段、政策工具、政策目的、政策效果方面呈现出多维度分化的特点。美国和欧元区国家在经济基本面、危机爆发来源、危机应对方式和政策实施效果等方面的差异造成了美联储和欧央行非常规货币政策的多维度分化现象。结合政策特点和基本国情,我国实施非常规货币政策时应强化风险控制,重视国际风险;及时精准施策,善用工具组合;加强政策沟通,作出明确承诺;把握经济全局,政策协调配合。

关键词：非常规货币政策,国际比较,政策分化,TVP-VAR模型

基金资助：国家社会科学基金重点项目“信贷周期视角下非常规货币政策(UMP) 的国际比较研究”（17AJY030）; 中华人民共和国财政部2022年部省共建联合研究课题“美国财政政策与货币政策协调配合机制及其影响研究”（财综〔2021〕55号-3）