中国股市跨行业风险溢出关联分析——基于供应链和信用链的渠道检验

来源：暨南学报·哲学社会科学版杂志2025年第9期北京时间：

作者：段超颖,张文龙

摘要：从理论层面阐明了供应链与信用链及二者耦合在冲击传染效应中的机制作用，从实证层面构建了2002-2022年行业价格信息溢出指数，分析了供应链与信用链在冲击传染中的重要机制作用。研究发现，供给侧冲击通过生产网络与商业信用网络向下游行业传染，需求侧冲击则向上游行业传染。其中，生产网络主要发挥下游效应，而商业信用网络的双向传染效应显著。进一步地，金融危机期间，生产网络主要发挥下游效应，同时上游效应有所加强，商业信用网络的传染机制作用不显著。此外，生产网络和商业信用网络耦合会进一步放大行业间的风险传染。

关键词：生产网络,商业信用网络,行业溢出效应,供应链风险传染,信用链