我国科技并购参与者的分布结构分析
来源：华东师范大学学报·哲学社会科学版杂志2018年第5期北京时间：
作者：胡文伟, 李湛, 孙娟
单位：1. 上海工程技术大学管理学院 上海, 201620;2. 上海并购金融研究院 上海, 200062;3. 上海社会科学院应用经济研究所 上海, 200020
摘要：在大力发展科技创新创业的时代背景下，科技并购正在成为我国并购市场上增长最快的一个分支，其市场特性和发展质量将极大地影响我国科创发展的长远前景。研究数据表明：（1）VC/PE正是该充满活力市场的主力军，不仅是最积极的卖家，同时也是最积极的买家，为推动我国科技发展做出了显著贡献；（2）由于战略投资者偏爱海外科技项目甚至偏爱非科技类项目，导致我国并购市场目前只是帮助国内科技项目在财务投资者之间进行了转手，股权并未在整体上从短期投资者移向长期投资者，即财务投资者尚未能借助并购市场实现真正的退出；（3）两类投资者在科技项目投资策略上的颇大差异性带来两大警示，一是需警惕科技投资热在我国出现过度投机与泡沫，二是需警惕VC/PE投资国内科技项目陷入退出难的困境。上述两大警示即关系到我国科技投资热能否可持续健康发展的潜在问题，应引起投资界及决策层的足够重视。
关键词：科技并购,财务投资者,战略投资者,市场占有率,行业分布率
基金资助：国家社科基金重点项目"国家级新区与拓展发展新空间研究"（项目编号：15AZD072）；上海并购金融研究院"科创大潮下并购基金对我国科技并购市场发展的影响研究"。
