外源融资对企业创新的影响——基于中关村的证据

来源：湖北农业科学杂志2020年第4期北京时间：

作者：高庆祝1, 张世梅2

单位：1.河南师范大学商学院,河南 新乡 453007;2.信阳职业技术学院商学院,河南 信阳 464000

摘要：技术创新离不开金融体系的支持,但何种金融结构更有利于技术创新是一个亟需研究的问题。利用2005—2015年中关村高新技术企业面板数据,检验了研发投资与企业创新绩效的关系;进而分析了信贷融资和股权融资对上述二者关系的影响。结果显示,研发投资与企业创新绩效呈显著正相关关系;信贷融资正向调节研发投资与创新绩效间关系,而股权融资对研发投资与创新绩效间关系起负向调节作用。对高新技术企业创新融资的内在逻辑进行了深入探讨,有助于深入理解不同外源融资渠道对研发投资与创新绩效关系的影响,也为决策者选择合理融资渠道、优化金融资源配置提供了经验证据和决策参考。

关键词：信贷融资,股权融资,研发投资,创新绩效,调节效应

基金资助：国家社会科学基金重点项目(18AGL005);国家自然科学基金项目(U1404703)