金融市场联动形态结构的非线性分析

来源：管理科学学报杂志2015年第2期北京时间：

作者：沈传河

单位：沈传河,山东女子学院金融工程研究所，济南250300,王向荣,山东科技大学金融工程研究所，青岛266510,

摘要：从微观层面分析货币市场与资本市场的联结问题，通过构建支持向量机(SVM) 和Copula函数的集成系统，研究金融市场联结途径与形态结构，深层次挖掘两个市场互动的规律． 针对金融时间序列的非线性、非平稳特性，利用改进的样本加权支持向量机估计SHIBOＲ 和股票市场价格指数收益率的边缘概率分布函数． 然后，再采用优选的Copula 函数进一步分析它们的联合概率分布及其在不同情形下的变化情况，获得了货币市场与资本市场联动的相依结构与非线性联结的动态特性． 实证分析表明，1Y-SHIBOＲ 和股票市场价格指数收益率的联合分布概率在两者不同变化方向和幅度上表现出不同的变化规律，并存在不对称性． 压力测试分析也呈现出相似的结果．

关键词：货币市场与资本市场; 非线性联结形态; 相依结构; 支持向量机; Copula 函数

基金资助：国家自然科学基金资助项目(70971079) ; 国家社会科学规划基金资助项目(13BJY026) ; 山东省自然科学基金资助项目 (ZR2012GM006)