Realized GAS-GARCH 及其在VaR预测中的应用

来源：管理科学学报杂志2015年第5期北京时间：

作者：王天一

单位：王天一,对外经济贸易大学金融学院，北京100029,黄卓,北京大学国家发展研究院，北京100871,

摘要：论文提出了新的波动率模型Realized GAS-GARCH，并推导了该模型的QMLE 参数估计． 该模型结合了Generalized Autoregressive Score( GAS) 模型的基本思路，把Realized GAＲCH模型扩展到包含厚尾分布的情形，并采用了与厚尾分布参数相依的冲击响应函数． 与简单的厚尾分布扩展模型相比，这种设定对于回报率中的极端值更加稳健． 在基于沪深300 指数高频数据的实证结果中，使用GAS 冲击响应函数的模型对“在险价值”VaR 的预测能力显著的超过了传统的厚尾Realized GARCH 模型．

关键词：Realized GARCH; 冲击响应函数; 厚尾分布; VaR

基金资助：国家自然科学基金青年科学基金资助项目(71201001; 71301027) ; 教育部人文社会科学青年基金资助项目(12YJC790073; 13YJC790146) ; 对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(14YQ05) ; 对外经济贸易大学学科建设专项 经费资助项目(XK2014116)．