基于信息传导的期权对股票市场稳定性影响

来源：管理科学学报杂志2015年第6期北京时间：

作者：赵尚梅

单位：赵尚梅,北京航空航天大学经济管理学院，北京100191,孙桂平,北京航空航天大学经济管理学院，北京100191;上海国际集团博士后工作站，上海200041,杨海军,北京航空航天大学经济管理学院，北京100191,

摘要：通过计算金融的方法构造了引入期权交易的人工股票市场模型，构建了包含衍生品交易的相对完整的金融市场． 模型在期权交易模块中引入了不同类型的期权交易者，使用基于多主体的撮合交易机制来完成期权定价，并基于信息传导建立股票市场和期权市场之间的双向联系． 实验结果表明期权的引入导致股票市场的波动性增强，股票收益率尖峰厚尾现象有所降低，但波动性聚集增强． 此外期权市场的信息量和期权交易者类型也会对股票市场产生显著 影响．

关键词：人工股票期权市场; 稳定性; 信息传导

基金资助：国家自然科学基金资助项目(71171010; 70973007; 71373017) ; 教育部人文社科基金资助项目(09YJA630006) ; 上海市博士后 科研资助计划资助项目(14R21421400)