有限关注、噪声交易与均衡资产价格

来源：管理科学学报杂志2015年第9期北京时间：

作者：彭叠峰

单位：彭叠峰,中南大学商学院，长沙410083,饶育蕾,中南大学商学院，长沙410083,雷湘媛,中南大学商学院，长沙410083,

摘要：在单资产的两期定价模型中，刻画了关注和疏忽两类投资者，在市场出清的均衡状态下发现提高信息关注度可以降低资产的风险溢价． 将关注交易者进一步划分为信息关注者与噪声关注者后，关注度与风险溢价的关系依赖于噪声交易者在关注交易者中所占的比例: 当噪声关注者比例较高时，关注度的提高会增加风险溢价，当噪声关注者的比例较低时，则相反． 称这一结论为“关注者分类假说”． 引入理性预期的疏忽交易者后，其核心结论仍然成立．

关键词：有限关注; 资产定价; 关注者分类假说; 有限理性

基金资助：国家自然科学基金资助项目(71301169; 71372063)