基于LASSO 分位数回归的对冲基金投资策略研究

来源：管理科学学报杂志2016年第3期北京时间：

作者：蒋翠侠

单位：蒋翠侠,合肥工业大学管理学院，合肥230009;合肥工业大学过程优化与智能决策教育部重点实验室，合肥230009,刘玉叶,合肥工业大学管理学院，合肥230009,许启发,合肥工业大学管理学院，合肥230009;合肥工业大学过程优化与智能决策教育部重点实验室，合肥230009,

摘要：由于对冲基金采用了灵活的投资技巧，其收益序列往往表现出与传统投资方式不同的统计特征与风险收益能力，已有方法难以有效地评价其投资绩效． 基于LASSO分位数回归，从影响对冲基金收益的众多风险因子中，挑选出重要的风险因子，考察在不同分位点处对冲基金的收益与风险之间关系，识别对冲基金投资风格，继而给出对冲基金投资绩效评价方法． 为验证基于LASSO分位数回归的投资风格识别与投资绩效评价效果，构建对冲基金风格组合投资方案，并将其与基于均值回归构建的组合投资、等权组合投资、Markowitz组合投资等经典的组合投资决策方法进行比较． 实证研究结果表明，基于LASSO分位数回归的投资绩效评价方法最为有效，给出的组合投资方案能够获得较高的风险调整收益．

关键词：对冲基金; LASSO 分位数回归; 对冲基金绩效; 风格组合投资

基金资助：国家社会科学基金一般资助项目(15BJY008) ; 国家自然科学基金资助项目(71071087) ; 教育部人文社会科学研究规划基金资助项目(14YJA790015) ; 安徽省哲学社会科学规划基金资助项目(AHSKY2014D103) ; 山东省科技发展计划资助项目(2014GGX10105)