波动率偏斜与风险中性偏度能预测尾部风险吗

来源：管理科学学报杂志2016年第8期北京时间：

作者：陈 蓉

单位：陈 蓉,厦门大学金融系，厦门361005,林秀雀,厦门大学金融系，厦门361005,

摘要：论文从S＆P 500指数期权数据中提取出波动率偏斜与风险中性偏度指标, 采用Logistic模型研究了波动率偏斜/风险中性偏度是否对未来真实的市场尾部风险具有预测力。结果发现, 波动率偏斜/风险中性偏度仅含有未来市场尾部风险的一定信息, 但并不能准确预测未来市场尾部风险发生的状态。相反, 波动率偏斜/风险中性偏度与投资者情绪指标显著相关。

关键词：波动率偏斜; 风险中性偏度; 市场尾部风险; 投资者情绪

基金资助：国家自然科学基金资助项目(71471155;71371161) ; 国家自然科学青年基金资助项目(71101121)