房价波动、收入水平对住房消费的影响——基于 SYS-GMM 估计方法的区域差异分析

来源：管理科学学报杂志2017年第2期北京时间：

作者：周建军

单位：周建军,湘潭大学商学院，湘潭 411105,鞠 方,湘潭大学商学院，湘潭 411105,雷雨亮,湘潭大学商学院，湘潭 411105,

摘要：基于生命周期 － 持久收入假说，在一般随机 Ｒamsey 模型的基础上，推导包含房价、收入和财富的住房消费函数，利用 2002 年至 2013 年 31 个省直辖市的面板数据，采用两步 System-GMM 估计方法考察我国房价波动和居民收入水平对住房消费的影响． 实证结果表明: 房价波动对全国居民住房消费具有显著的抑制作用; 其中，滞后期和当期房价波动与当期住房消费负相关，挤出效应明显; 未来一期房价波动与住房消费变化方向一致，存在积极的财富效应; 此外，房价波动对东中西部各地区居民住房消费的抑制作用存在较大差异，西部地区抑制效应最为明显; 滞后期住房消费与当期住房消费变动方向一致，人均可支配收入波动和人均年底储蓄余额对我国人均住房消费都起着重要的支撑作用．

关键词：住房消费; 房价波动; Ｒamsey 模型; System-GMM 估计; 区域差异

基金资助：国家社会科学基金资助项目 ( 10BJL018 ) ; 国家自然科学基金资助项目 ( 71203190 ) ; 教育部人文社科基金资助项目 ( 16YJA790016) ; 湖南省教育厅开放基金项目( 15K121) ; 湖南省教育厅重点资助项目( 15A193) ; 湖南省社科基金资助项目 ( 16JD59; 16ZDA08) ; 湖南省学科带头人资助项目．