农户贷款资产证券化的可行性与定价研究

来源：管理科学学报杂志2018年第5期北京时间：

作者：马建国

单位：马建国,中国科学院大学经济与管理学院，北京100190,龚欣阳,中国科学院大学经济与管理学院，北京100190,闫 妍,中国科学院大学经济与管理学院，北京100190;中国科学院大数据挖掘与知识管理重点实验室，北京100190,en_institution:School of Economics and Management，University of Chinese Academy of Sciences，Beijing 100190，China; Key Laboratory of Big Data Mining and Knowledge Management，Chinese Academy of Sciences，Beijing 100190，China,email:yanyan@ucas.ac.cn,

摘要：2013年以来我国资产证券化业务迅速发展,但是鲜有基于农户贷款的资产证券化产品,国内外缺乏研究相关定价问题的文献.研究发现,农户贷款与普通贷款不同,具有小额、短期、循环性等特征,且还款行为具有显著的季节性,不能套用国内外已有的偿还模型.文中以某农村商业银行2012年—2014年发放的49 970笔农户贷款为基础资产,结合农户贷款特征,利用蒙特卡洛模拟方法预测资产池的现金流,并使用SV模型拟合到期收益率曲线,计算未来现金流入的现值;然后对基础资产划分为信用评级不同的3个层级设计了抵押担保债券(CMO);最后确定不同层级债券的发债规模和息票利率.农户贷款证券化将有助于解决农村商业银行的流动性风险问题.

关键词：资产支持证券; 农村商业银行; 农户贷款

基金资助：国家自然科学基金资助项目( 71573243) ; 中国科学院青年创新促进会基金资助项目( 2015359) ; 中国科学院大数据挖掘与知 识管理重点实验室开放课题资助项目