BDI指数非线性均值回复特性研究

来源：管理科学学报杂志2018年第9期北京时间：

作者：余方平，匡海波

单位：余方平,大连海事大学综合交通运输协同创新中心,匡海波,大连海事大学综合交通运输协同创新中心,

摘要：BDI 指数是国际航运市场主要运价指数之一。文章提出了 BDI 指数“临界增长率带”均值回复理论，刻画其对数增长率偏离中枢的不对称性均衡运行规律。同时，构建了基于 3Ｒ-SETAＲ 的 BDI 指数对数增长率非线性均值回复特性分析模型，有效回避了现有均值回复测算模型不能直接划分阶段门限且精度较差、稳健不足、应用复杂等缺点。最后，实证分析了 1985 年～2015 年频度日/周/月的 BDI 指数的非线性均值回复特性，结果表明 BDI 指数调整服从三体制非线性均值回复过程，存在“临界增长率带”区域． BDI 指数日对数增长率主要处于内体制，周和月对数增长率基本在高体制内运行。低体制和高体制波动率高于内体制。低体制回复周期较短、高体制回复周期较长。

关键词：BDI指数; 非线性均值回复; 3Ｒ-SETAＲ模型; 门限值; 回复周期

基金资助：国家自然科学基金资助项目(71831002; 71672016); 教育部长江学者和创新团队发展计划资助项目(IＲT_17Ｒ13); 大连海事 大学综合交通运输协同创新中心种子基金资助项目(3132018301; 3132018304)