在线社区支持倾向对股市收益和波动的影响

来源：管理科学学报杂志2020年第2期北京时间：

作者：钱宇，李子饶，李强，袁华

单位：钱宇,电子科技大学经济与管理学院,李子饶,电子科技大学经济与管理学院,李强,电子科技大学经济与管理学院,袁华,电子科技大学经济与管理学院,

摘要：互联网技术的飞速发展使得非专业的个体投资者可以通过在线金融社区分享信息并表达倾向.本文利用东方财富网的5178824条用户评论，运用卷积神经网络的分类算法，提取并测量了在线用户对未来市场看涨或看跌的支持倾向，并从市场收益和波动两个方面，检验了在线用户支持倾向及其一致性对股市的影响.结果表明，在线用户当期支持倾向对未来的股市收益具有显著的负向影响，支持倾向的一致性则会放大市场的波动幅度.进一步的证据表明，用户支持倾向很大程度上是基于股票市场的历史表现而形成，且具有一定的“羊群效应”.

关键词：文本大数据; 在线社区; 支持倾向; 市场收益; 市场波动

基金资助：国家自然科学基金资助项目(71490723; 91846105; 71572029; 71671027; 71972027)