CVaＲ准则下“公司 + 农户”模式的天气看跌期权契约

来源：管理科学学报杂志2020年第11期北京时间：

作者：伏红勇，但斌，王磊，徐鹏

单位：伏红勇,西南政法大学商学院,但斌,重庆大学经济与工商管理学院,王磊,西南政法大学商学院,徐鹏,西南政法大学商学院,

摘要：农业是对天气变化最为敏感的行业之一，不利天气影响农业生产并使“公司 + 农户”模式面临着低履约率的窘境． 为此，以倒春寒的低温不利天气为例，建立了天气影响下由风险厌恶农户与风险中性公司组成的“公司 + 农户”型农产品供应链决策模型，并运用条件风险价值(CVaＲ) 准则构建了农户的决策目标函数，进而提出了改进的保护价格契约． 研究发现该契约可以克服农资投入水平的扭曲问题，但不能消除不利天气对公司与农户双方利润的不利影响．对此，基于改进保护价格契约设计了天气看跌期权契约． 研究发现该契约能够实现供应链的完美协调，并且在该契约下不利天气的变化不会改变供应链的协调状态，这意味着公司购买天气看跌期权能够外化不利天气风险，从而保障公司与农户的稳定增收．

关键词：农产品供应链; “公司 + 农户”模式; 协调契约; 天气期权; 看跌期权; 风险厌恶

基金资助：国家社会科学基金重大资助项目(15ZDB169) ; 国家自然科学基金资助项目(71501162) ; 中国博士后科学基金资助项目(2015M580770) ; 重庆市教委人文社会科学研究资助项目(19SKGH061) ; 西南政法大学 2019 年校级科研资助项目(2019XZZD － 10)