投资行为对房地产价格及其政策的影响

来源：管理科学学报杂志2021年第5期北京时间：

作者：郑敏

单位：郑敏,中央财经大学中国精算研究院,

摘要：在给定的经济环境下，研究自住购房者、投资购房者和开发商之间的供需均衡模型． 通过与刚性需求的房地产市场比较，发现投资购房者的行为是影响房地产价格变化的重要因素． 特别地，外推型投资者对房地产价格的走势有推波助澜的作用; 回复型投资者虽然具有稳定市场的作用，但也会增加市场的复杂性． 当房地产市场的不同主体之间存在相互作用时，房地产价格会出现偏离基准价格、路径依赖、巨额波动和陷入低房价陷阱等现象． 政府通过调整基础经济变量(如首付比和开发成本) ，能起到调控房地产市场的目的． 相对首付比调节来说，开发成本调节既能调整基准价格，又能改变投资购房者对房地产市场的影响，可以起到综合调控房地产市场的作用，是比较有效的房地产调控措施．

关键词：房地产价格; 外推型投资者; 回复型投资者; 首付比; 开发成本

基金资助：国家自然科学基金资助项目(71571197; 11671411) ; 高等学校学科创新引智计划资助项目(B17050) ; 北京市自然科学基金资 助项目(9152016)