股吧个体信息交互对股价联动关系的影响研究

来源：管理科学学报杂志2021年第5期北京时间：

作者：陈张杭健，吴粤，李世炳，任飞

单位：陈张杭健,华东理工大学商学院,吴粤,华东理工大学信息科学与工程学院,李世炳,中央研究院物理研究所,任飞,华东理工大学商学院,

摘要：以往股价联动的影响因素研究主要基于社会嵌入理论，认为机构持股等上市公司社会关系的信息扩散功能是重要因素之一． 但中国沪深股票市场中小投资者居多，个体投资者在社交媒体上的信息交互行为对股市联动性的影响日益凸显． 采用东方财富网股吧用户数据，基于有效信息理论和社会嵌入理论，深入探讨微观个体行为对股价联动的影响． 研究结果表明: 在基于信息交互行为构造的信息扩散网络中，连边的权重越大，对应股票间的价格相关系数越大; 社交媒体中个体大量、频繁的发帖或回帖等信息交互行为，可以促进股票信息扩散，从而影响股价联动关系; 此外，个体的信息流量对股价联动具有预测作用． 上述结论表明基于个体信息交互行为的股票信息扩散，是影响股价联动的另一重要因素． 该结论有助于深化对股票市场风险传导根本原因的认识，为我国沪深股票市场的风险管理提供理论指导．

关键词：股吧; 信息扩散; 信息交互; 股价联动; 复杂网络

基金资助：国家自然科学基金资助项目(71790594; 71871094) ; 教育部人文社会科学研究资助项目(17YJAZH067)