期权“净购买压力”的隐含信息

来源：管理科学学报杂志2021年第6期北京时间：

作者：郑振龙，许鋆，陈蓉

单位：郑振龙,厦门大学管理学院,许鋆,厦门大学管理学院,陈蓉,厦门大学管理学院,

摘要：使用50ETF期权的高频数据，研究“净购买压力”指标对指数方向性和波动性变化的预测能力，并比较不同加总方法、看涨看跌、不同在值程度的期权以及非对称的“净购买压力”指标隐含信息的差异性.本文发现，50ETF期权“净购买压力”指标隐含着标的指数方向性和波动性的变化信息.在预测指数变化方向时，Delta加总的“净购买压力”隐含的信息已包含在简单加总的指标之中，看涨、看跌期权以及不同在值程度的期权在信息含量上存在差异性.在预测指数波动性时，使用简单加总和使用Gamma、Vega加总的“净购买压力”指标均隐含着未来市场的波动率信息，平值和虚值期权的“净购买压力”指标对波动率具有更强的预测能力.同时，“净购买压力”的隐含信息存在非对称特征.

关键词：净购买压力;信息含量;50ETF期权

基金资助：国家自然科学基金资助项目(71871190;72071168);国家自然科学基金资助重大项目(71790601)