控制权防御是企业创新的“绊脚石”吗？

来源：管理科学学报杂志2021年第7期北京时间：

作者：许金花，戴媛媛，李善民，林秉旋

单位：许金花,广东工业大学管理学院,戴媛媛,广东工业大学管理学院,李善民,中山大学管理学院,林秉旋,罗德岛大学商学院,

摘要：本研究聚焦于中国资本市场上公司控制权防御机制，从企业内部章程的角度实证研究了公司控制权防御对中国上市公司创新的影响及作用机理．实证结果表明，公司控制权防御主要通过管理者堑壕假说影响企业创新，发挥了“绊脚石”的作用．接下来，从剩余控制权与剩余索取权相对应的原则出发，研究了公司控制权防御影响企业创新背后更深层次的理论逻辑．研究发现当剩余控制权与剩余索取权失衡时，健全企业监督机制可缓解控制权防御对企业创新的负面影响．从公司控制权防御角度研究企业创新问题，丰富了“法与金融”的文献，为控制权防御影响公司治理相关研究提供了新的理论解释，引发中国企业关于特殊公司治理机制设置的反思．

关键词：公司控制权防御;分层董事会制度;企业创新;隐性激励