并购业绩补偿承诺会诱导盈余管理吗?

来源：管理科学学报杂志2021年第10期北京时间：

作者：柳建华，徐婷婷，陆军

单位：柳建华,中山大学岭南学院,徐婷婷,中山大学管理学院;珠海华发投资控股集团有限公司,陆军,中山大学岭南学院,

摘要：在我国并购浪潮中业绩补偿承诺日渐盛行。通过手工匹配2012年～2017年中小企业板和创业板的并购事件与业绩补偿承诺,实证检验并购中签订业绩补偿承诺是否会诱导上市公司的盈余管理行为,研究发现,签订了业绩补偿承诺的公司更倾向于提高并购后的盈余管理水平.同时,公司盈余管理行为与承诺业绩的完成情况有关.具体表现为:当业绩承诺第一年未完成时,上市公司在下一年有继续进行向上盈余管理的动机;当业绩承诺在前两年或前三年均未完成时,公司则不再提高下一年的盈余管理水平.此外,业绩承诺第1年或业绩承诺第2年发生精准达标的公司仍然会在下一年提高盈余管理水平.进一步研究发现,借壳上市的公司、并购后1年内进行了股权质押的上市公司和发生关联并购的上市公司在使用业绩补偿承诺后更倾向于提高盈余管理.当业绩承诺到期后,上市公司发生业绩变脸的风险大大增加.将并购业绩补偿承诺作为盈余管理的新动因,丰富了业绩补偿承诺诱发机会主义行为的研究,为政策制定者提供了决策参考.

关键词：并购; 业绩补偿承诺; 盈余管理