软信息如何影响硬信息——高铁开通与财务报告稳健性

来源：管理科学学报杂志2021年第12期北京时间：

作者：孙亮，刘春，郑国坚，陈怡燕

单位：孙亮,中山大学国际金融学院;;华为技术有限公司;,刘春,中山大学国际金融学院,郑国坚,中山大学管理学院,陈怡燕,中山大学国际金融学院, 华为技术有限公司,

摘要：文章首次探讨了公司层面软信息与硬信息之间的互动关系.以2003年～2016年间A股上市公司为样本，以高铁开通为自然实验，使用多期双重差分法，聚焦于公司最主要的硬信息财务报告的稳健性特征，研究发现，高铁开通后其所在地上市公司的财务报告稳健性明显下降，且公司信息环境越差时上述情形越明显.进一步的研究还发现，通过改变软信息提供者的行为从而增加软信息的数量和传播，并直接影响能够以“眼见为实”的方式判断信息真伪的有形项目的会计确认过程，是高铁开通降低财务报告稳健性的主要途径.在采用多种估计和推断方法、控制可能的遗漏变量和反向因果问题后，研究结论依然稳健.该研究既突破了已有文献对于信息类型的静态假定，也有助于厘清财务报告稳健性与信息不对称之间关系的争论，还为理解我国高铁建设的经济后果增添了来自企业层面和会计领域的证据，从微观层面揭示出我国基础设施建设的积极作用.

关键词：软信息; 硬信息; 高铁; 财务报告稳健性