企业的价值链权力及其经济后果研究

来源：管理科学学报杂志2022年第2期北京时间：

作者：吴世农，王建勇，屈文洲

单位：吴世农,厦门大学管理学院,王建勇,厦门大学管理学院, 厦门国家会计学院,屈文洲,厦门大学管理学院,

摘要：基于财务视角探讨价值链中企业之间的权力结构及其经济后果，提出“价值链权力”的概念并构建“价值链权力指数”,从理论上证明了价值链权力指数与公司融资成本成反比，与其价值成正比，且存在“最优价值链权力”使公司价值最大.同时，作者收集2007年～2017年中国A股上市公司相关数据，应用实证方法验证了上述理论.发现企业的价值链权力源自其竞争优势，且通过影响融资成本作用于企业价值.文章具有重要的理论价值和应用价值：一方面，初步构建了“竞争优势–价值链–公司财务–资本市场”之间关系的研究框架，推动公司财务、竞争战略和价值链的交叉研究，并从理论和实证两方面揭示了企业价值链权力对其融资成本和价值的影响，丰富了该领域的学理研究；另一方面，为证券投资决策和企业的营运资本、价值链优化、融资成本和价值创造等管理提供了重要的理论依据和经验证据.

关键词：竞争优势; 价值链权力; 价值链权力指数; 融资成本; 公司价值