公司风险投资与新创企业创新——基于母公司战略意图的视角

来源：管理科学学报杂志2022年第7期北京时间：

作者：肖珉，陈闯，黄利平

单位：肖珉,厦门大学管理学院,陈闯,厦门大学管理学院,黄利平,北京大学光华管理学院,

摘要：公司风险投资(CVC)是成熟企业设立的对新创企业进行投资的风险投资机构.本文基于CVC母公司实施创新战略，进行外部探索学习的视角，分析CVC作为成熟企业创新学习的机制对新创企业创新的影响，并利用2004年～2017年间我国中小板和创业板上市公司进行实证检验.检验结果发现，相对于具有其他投资目的的资本，承载着母公司创新学习战略意图的CVC所投资的新创企业具有更高的创新水平；母公司感知的创新绩效越低，创新意图越强烈，CVC所投资的新创企业的创新水平越高.进一步的分析还发现，母公司内部创新受到的制度约束越强，CVC所投资的新创企业的创新水平越高.本文认为，CVC有利于促进新创企业的创新，这种促进作用与CVC母公司创新学习的战略意图有关.

关键词：公司风险投资; 战略意图; 新创企业; 创新