企业的“脱实向虚”具有同群效应吗?

来源：管理科学学报杂志2022年第10期北京时间：

作者：王春峰，姚守宇，程飞阳，房振明

单位：王春峰,天津大学管理与经济学部,姚守宇,天津大学管理与经济学部,程飞阳,天津大学管理与经济学部,房振明,天津大学金融工程研究中心,

摘要：探究了上市公司金融化同群效应的存在性及潜在机制.实证结果表明，无论从行业还是地区角度来看，企业的金融化行为均存在显著的同群效应.在一系列稳健性检验以及排除潜在的内生性问题后，上述结论仍然成立.就其产生机制而言，企业所在行业的竞争程度是行业层面金融化同群效应的潜在机制，且该行业与金融行业之间较高的收益率差距会加剧上述行业竞争程度的影响；从地区层面来看，企业金融化的地区同群效应主要源于地区内的信息交流式学习，较低的地区融资约束会加剧信息交流式学习对企业金融化同群效应的影响，而较高的地区金融监管程度则能够缓解上述影响.

关键词：脱实向虚; 企业金融化; 同群效应; 行业竞争; 信息交流