高维时变协高阶矩建模及其投资组合应用——基于半参数分布因子模型

来源：管理科学学报杂志2023年第9期北京时间：

作者：黄光麟，鲁万波

单位：黄光麟,西南财经大学统计学院,鲁万波,西南财经大学管理科学与工程学院,

摘要：本研究提出了一种基于半参数分布时变因子模型的动态协高阶矩建模方法，给出了模型设定、模型估计和时变高阶矩的检验.通过因子模型有效缓解了动态协高阶矩估计存在的“维数灾难”问题，同时通过引入半参数分布增加了模型的稳健性.实证研究表明：相比于现有协高阶矩估计方法，基于因子模型的动态建模能够有效捕捉资产收益率协高阶矩的时变结构，同时更加契合金融资产收益率的潜在特征；动态投资组合能够应用于高维场景，并产生更高且更稳定的经济价值，稳健性分析进一步证实了这一点.

关键词：因子模型; 半参数分布; 时变协高阶矩建模; 动态投资组合