中国货币政策与物价指数的相互溢出效应研究——基于行业视角

来源：管理科学学报杂志2023年第10期北京时间：

作者：荆中博，贾妍妍，方意，李政

单位：荆中博,中央财经大学管理科学与工程学院,贾妍妍,天津财经大学金融学院,方意,中国人民大学国家发展与战略研究院,李政,天津财经大学金融学院,

摘要：维持物价稳定是实施货币政策的重要目标.不同于以往的总量研究，本研究从行业层面出发，拓展柯布道格拉斯函数研究物价波动通过投入产出、资本关联等渠道进行跨行业溢出的作用机制，分析货币政策与物价指数的相互溢出效应并提出假说.然后，利用中国货币政策、供给端生产价格指数和需求端消费价格指数构建LASSO-VAR模型进行实证分析.结论表明供给端价格指数对需求端的溢出效应大于反方向溢出效应，数量型货币政策工具与物价指数之间具有更强的相互溢出效应；行业层面，价格型货币政策工具与物价指数之间具有更强的相互溢出效应；供给端物价指数波动的渠道分解方面，相比资本关联、投入产出关联，以货币政策和宏观经济波动为代表的共同冲击是物价波动的重要来源.本研究为我国货币当局有效稳定物价水平提供参考依据.

关键词：物价指数; 波动机制; 货币政策; 投入产出关联; 资本关联