收入风险与家庭风险金融资产投资——基于CHFS数据的经验证据

来源：管理科学学报杂志2023年第10期北京时间：

作者：易行健，陈俊，周聪，张凌霜

单位：易行健,广东金融学院金融与投资学院;广东外语外贸大学金融学院;,陈俊,广东外语外贸大学金融学院,周聪,复旦大学经济学院,张凌霜,广东金融学院保险学院,

摘要：本研究构建了包含金融市场摩擦和背景风险因素的家庭资产配置模型，深入探究了收入风险与家庭风险金融资产投资行为的关系，发现收入风险的增加将显著降低家庭风险金融资产投资，并且市场摩擦和其他背景风险的上升均将加剧收入风险对家庭风险金融资产投资的负效应.同时，本研究使用中国家庭金融调查数据(CHFS)对理论模型的结果进行实证检验，以分组收入方差衡量家庭收入风险，研究结果表明家庭收入风险对风险金融资产投资具有显著负向影响；而信贷约束、社会互动与金融素养等金融市场摩擦因素均显著增强了收入风险对风险金融资产投资的负向效应；在健康、住房及工商业经营和负债等其他背景风险越高的家庭，收入风险对风险金融资产投资的负向影响更显著.

关键词：收入风险; 风险金融资产; 市场摩擦; 背景风险