多层网络视角下沪深港股票市场关联性演化研究

来源：管理科学学报杂志2024年第1期北京时间：

作者：陈炜，姜鳗芮，张卫国

单位：陈炜,首都经济贸易大学管理工程学院,姜鳗芮,首都经济贸易大学管理工程学院,张卫国,深圳大学管理学院,

摘要：随着“沪港通”和“深港通”的开通，沪深港股票市场间关联性日趋紧密，而充分认识沪深港股票市场间关联性的演化特征，对维持沪深港股票市场的稳定具有重要的价值.本文从多层网络视角出发，同时考虑股票收益率间的相关性和投资者情绪间的相关性，构建沪深港股票市场多层网络，进而探究沪深港股票市场间的关联关系及演化过程.结果表明，“沪港通”开通后，沪深港股票市场收益率间的关联性以及投资者情绪间的关联性没有显著增强，但不同市场间收益率与投资者情绪的关联性显著增强.而“深港通”开通后，沪深港股票市场收益率间、投资者情绪间以及收益率与投资者情绪间的关联性均显著增强.此外，不同市场之间收益率与投资者情绪间的交互关系并不对称，沪深两市股票收益率与港市股票投资者情绪的关联性较高，而港市股票收益率与沪深两市股票投资者情绪的关联性却较低.

关键词：沪港通; 深港通; 多层网络; 投资者情绪; 关联性