中国公募基金经理自信度与基金表现

来源：管理科学学报杂志2024年第11期北京时间：

作者：张翔，胡轲，路杭霖，胡晏

单位：张翔,西南财经大学金融学院;西南财经大学大数据研究院,胡轲,西南财经大学金融学院,路杭霖,天津大学管理与经济学部,胡晏,北京源星图创业投资有限公司,

摘要：本研究在前人研究基础上，发现基金经理自信度是传统乐(悲)观语调外又一影响我国公募基金运转表现的全新因素.本研究基于2010年—2020年间中国主动管理类股票型、偏股混合型与灵活配置型公募基金年报与半年报内容，使用文本分析方法构建基金经理自信度指标并检测其预测能力.实证结果表明，基金经理自信度指标对基金未来表现有正向预测能力：在中国三因子模型调整收益后，套利组合显著获得2.4%以上的年化超额收益率.本研究还证明基金经理自信度包含传统乐(悲)观语调外的增量信息，在控制基金经理乐(悲)观语调指标的情况下，套利组合平均获得2%以上的年化超额收益率.文章最后还区分了基金经理自信度与“过度自信”的差异，发现自信度高的基金经理更加坚定自身投资理念，减少未来交易频次，基金换手率随自信度上升而下降，基金经理从中获益.

关键词：基金经理自信度; 基金表现; 预测能力