未雨绸缪：最低工资标准上调与公司现金持有

来源：管理科学学报杂志2025年第5期北京时间：

作者：魏志华，朱彩云，李常青

单位：魏志华,厦门大学经济学院,朱彩云,中国人民银行浙江省分行,李常青,厦门大学管理学院,

摘要：近年来，我国最低工资标准上调频繁且幅度较大，由此导致的劳动力成本攀升必然会对公司的经营和财务行为产生巨大影响.本研究采用手工收集的全国339个市级月最低工资标准数据，以中国A股上市公司为样本，研究发现，最低工资标准上调会促使公司增加现金持有，公司所在地月最低工资标准每上调100元，公司的现金持有水平会增加2.99%.机制分析发现，最低工资标准上调增强了公司现金持有的交易性动机和预防性动机从而促使其增加现金持有.同时，公司主要通过提高营运资本管理效率这一内源融资渠道来增加现金持有.进一步研究发现，在融资约束较严重、公司治理水平较差、所在地市场化水平较低以及低学历职工占比较高的公司中，最低工资标准上调对公司现金持有的正向影响更加显著.此外，最低工资标准上调对公司现金持有的正向影响具有一定的持续性，并且最低工资标准上调背景下公司增加现金持有有利于提升公司市场价值.本研究表明，公司为了应对最低工资标准上调带来的薪酬支付压力和经营风险压力，通过提高营运资本管理效率来增加现金持有是行之有效的应对策略.

关键词：最低工资标准; 现金持有; 现金持有动机; 现金持有来源; 营运资本管理