“碳泡沫”、资产搁浅与碳减排路径——基于政策规制的视角

来源：管理科学学报杂志2025年第8期北京时间：

作者：孙浩宁，董丰，贾彦东

单位：孙浩宁,清华大学经济管理学院,董丰,清华大学经济管理学院;清华大学中国经济研究中心,贾彦东,中国人民银行研究局,

摘要：本研究基于环保政策背景下能源公司资产搁浅的现状，构建了包含异质性能源生产企业和化石能源资产积累决策机制的多部门动态一般均衡模型，讨论了不同环境政策对应的碳减排路径，以及政策规制下的减排对社会福利的影响.本研究发现，减排政策将导致能源企业化石能源储备资产价值下降，带来“碳泡沫”破裂以及化石能源资产的逐步搁浅，影响能源部门融资和生产，并最终造成总产出与总消费下降.相比金融政策和产业政策，采用税收政策进行减排带来的福利损失较小，而在税收政策中能源税能最大化降低扭曲，提升社会福利；在化石能源储备资产搁浅带来的“碳泡沫”方面，采用能源税减排导致的“碳泡沫”最小，而采用化石能源储备积累税带来的“碳泡沫”最大.

关键词：“碳泡沫”; 融资约束; 减排政策; 资产搁浅