环境司法专门化与企业投资行为调整——来自地方环保法庭设立的证据

来源：管理科学学报杂志2025年第12期北京时间：

作者：袁华锡，赵仁杰

单位：袁华锡,中南财经政法大学经济学院,赵仁杰,西北大学经济管理学院,

摘要：良善法治是巩固企业家投资预期，增强企业投资信心的重要途径.鲜有文献从环境司法审判视角提供司法质量改善影响企业投资决策的微观证据.本文基于2003年—2020年中国上市公司数据，采用双重差分方法考察了环境司法专门化对企业投资行为的影响.研究发现，环保法庭设立驱动企业投资规模扩张，这一效应主要是由企业环保投资和研发投资增加所驱动的.机制分析表明，环保法庭设立的投资驱动效应主要通过改善企业融资约束和降低信息不对称程度来实现.进一步分析发现，环保法庭设立的投资驱动效应在重污染行业、无政治关联企业和非国家环保模范示范城市中表现更明显.此外，环保法庭设立尚未改善企业价值和投资效率.本文为厘清环境规制与企业投资之间是“冲突”还是“协调”的争论提供了微观证据，对进一步完善环境司法专门化建设和推动企业高质量发展提供了有益启示.

关键词：环境司法专门化; 环保法庭; 企业投资; 法与金融